Megacable triplica su flujo operativo tras cinco años de expansión de redes

Megacable comienza a recoger los resultados financieros de la mayor expansión de su historia, pues cinco años después de anunciar un plan de inversión para extender sus redes por todo México, la compañía triplicó los recursos que genera después de invertir en infraestructura y duplicó su cobertura medida en hogares.

Ahora, el desafío de Megacable Holdings está en convertir esa infraestructura en mayor rentabilidad.

El operador registró un flujo de 1,954 millones de pesos en el tercer trimestre de 2026, frente a los 622 millones del mismo periodo de 2021, año en que anunció su proyecto de expansión.

Los resultados muestran cómo Megacable transita de una etapa intensiva en construcción de redes hacia otra enfocada en aprovechar comercialmente la infraestructura desplegada.

Este indicador, definido por la compañía como UAFIDA menos inversiones de capital (CAPEX), no equivale al flujo de caja libre, pues no incorpora todos los movimientos financieros, fiscales y de capital de trabajo.

La evolución no fue lineal. En el tercer trimestre de 2023, las inversiones superaron a la UAFIDA en 487 millones de pesos.

Un año después, el indicador volvió a terreno positivo con 824 millones de pesos; después aumentó a 1,569 millones de pesos en 2025 y alcanzó los 1,954 millones de pesos en 2026.

El cambio se explica porque Megacable genera más recursos con sus operaciones y ha reducido el ritmo de inversión en infraestructura.

La UAFIDA trimestral aumentó de 3,016 millones de pesos en 2021 a 4,326 millones en 2026, mientras las inversiones descendieron desde un máximo de 3,794 millones en el tercer trimestre de 2023 hasta 2,372 millones en 2026.

Una red que duplicó su cobertura

En septiembre de 2021, Megacable alcanzaba 9.29 millones de hogares y tenía una red de 65,198 kilómetros. Cinco años después, su cobertura llegó a 19.91 millones de hogares y su infraestructura se extendió por 111,855 kilómetros.

La compañía incorporó 10.62 millones de hogares a su cobertura potencial y desplegó otros 46,657 kilómetros de red, con crecimientos acumulados de 114 y 72%, respectivamente.

Los suscriptores de Internet aumentaron de 3.75 millones a 6.08 millones entre septiembre de 2021 y septiembre de 2026, una expansión de 62 por ciento.

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Sin embargo, la cobertura avanzó más rápido que la contratación del servicio, pues en 2021, Megacable registraba aproximadamente 40 suscriptores de Internet por cada 100 hogares cubiertos; en 2026, esa relación se ubicó alrededor de 31.

Esta comparación agregada no representa la penetración oficial de las nuevas redes, porque combina territorios maduros con zonas de reciente expansión. Entonces, identifica uno de los desafíos comerciales hacia 2027 y es convertir una infraestructura más extensa en contratos e ingresos recurrentes.

La rentabilidad comienza a recuperarse

La expansión también afectó los márgenes financieros. En el tercer trimestre de 2021, Megacable registraba un margen UAFIDA de 49.1%, que descendió progresivamente hasta 43.6% en 2024.

Desde entonces comenzó una recuperación, luego de que el margen avanzó a 44.2% en 2025 y alcanzó 45.5% en el tercer trimestre de 2026, una mejora anual de 1.3 puntos porcentuales.

Aunque todavía se encuentra 3.6 puntos porcentuales por debajo de 2021, la recuperación coincide con una reducción del ritmo de inversión y una mayor eficiencia operativa.

Los ingresos trimestrales de Megacable Holdings aumentaron de 6,145 millones de pesos en 2021 a 9,504 millones en 2026, equivalente a un crecimiento nominal acumulado de 55 por ciento. En contraste, la UAFIDA aumentó 43 por ciento.

La deuda, otra herencia de la expansión

El crecimiento de infraestructura estuvo acompañado de mayor endeudamiento. En septiembre de 2021, Megacable reportaba una deuda neta de 4,283 millones de pesos, que alcanzó 22,292 millones en septiembre de 2025.

Al cierre del tercer trimestre de 2026, la deuda neta descendió a 20,341 millones de pesos, una reducción anual de 8.8%, aunque todavía multiplica por 4.75 el monto registrado cinco años atrás.

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El índice de apalancamiento se ubicó en 1.21 veces, mientras la utilidad neta aumentó 29.6% anual, hasta 813 millones de pesos, impulsada por una mayor eficiencia operativa y menores gastos financieros, según la compañía en su reporte enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

En el tercer trimestre de 2026, Megacable destinó 2,372 millones de pesos a inversiones, equivalentes a 25% de sus ingresos, el menor monto para un tercer trimestre desde el inicio de su expansión.

Con casi 20 millones de hogares cubiertos y más de seis millones de suscriptores de Internet, Megacable comienza a generar más recursos con una red considerablemente mayor, por ello la prueba hacia 2027 será cuánto rendimiento adicional puede obtener con el poder de esa infraestructura.

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