Millicom apunta a 10.5 millones de clientes de Entel Perú y acelera su expansión frente a América Móvil

Entel podría vender Perú, precisamente cuando su negocio comienza a mostrar los resultados de tantos años de inversión. La compañía chilena construyó durante más de una década una operación que hoy reúne alrededor de 10.5 millones de clientes, compite directamente con América Móvil y que presenta indicadores financieros favorables, pero que podría terminar en manos de Millicom como parte de una nueva reorganización de las telecomunicaciones latinoamericanas.

La eventual adquisición permitiría al grupo controlado por el empresario Xavier Niel ingresar directamente a un mercado de casi 40 millones de líneas móviles con tráfico reciente, sin tener que recorrer el largo camino de inversiones, despliegue de infraestructura y captación de clientes que Entel emprendió desde la compra de Nextel Perú en 2013.

Desde Lima, Virginia Nakagawa Morales, exviceministra de Comunicaciones de Perú y especialista en regulación y competencia económica, considera que Entel podría estar concentrando sus esfuerzos financieros y comerciales en Chile, mientras evalúa propuestas por una operación peruana que actualmente muestra resultados favorables.

En declaraciones para NITRO, Virginia Nakagawa explicó que la empresa chilena podría estar “llamando a su caballería hacia el mercado natural”, mientras deja en Perú “una empresa que ahora está en azul” y que, precisamente por su desempeño, resulta atractiva para posibles compradores.

La interpretación de la especialista coloca el eventual acuerdo en una perspectiva distinta. Entel no necesariamente estaría abandonando Perú por una crisis comercial, sino considerando la venta de un activo que ha ganado valor y cuya siguiente etapa de crecimiento podría requerir nuevas inversiones.

Entel confirmó el 12 de noviembre que recibió una oferta no vinculante de Millicom el 29 de junio de 2026 por la totalidad de las acciones de Entel Perú y Americatel Perú. La empresa informó a la Comisión para el Mercado Financiero de Chile que las negociaciones están avanzadas, aunque la operación todavía depende de autorizaciones corporativas y acuerdos definitivos. No se ha divulgado públicamente el precio de la eventual compraventa.

Entel Perú crece mientras sus accionistas consideran vender

Entre enero y septiembre de 2026, Entel Perú registró ingresos por 923.8 millones de dólares, un crecimiento interanual de 7%, mientras que su EBITDA alcanzó 246.7 millones de dólares, con un incremento de 12.6 por ciento.

Su margen EBITDA mejoró de 25.4% a 26.7%, mientras que las inversiones en bienes de capital ascendieron a 139 millones de dólares, un aumento de 10.9% frente al mismo periodo de 2025.

Los resultados del tercer trimestre también muestran una expansión del negocio peruano. Los ingresos crecieron 7.5% en pesos chilenos y el EBITDA aumentó 16.5%, impulsado por una mayor base de clientes de pospago, menores tasas de desconexión y eficiencias comerciales.

La evolución contrasta con los primeros años de la operación, cuando Entel necesitó destinar importantes recursos a infraestructura y adquisición de clientes para competir con los operadores establecidos.

En septiembre de 2019, Entel Perú tenía 7.94 millones de clientes móviles. Siete años después, su cartera ronda los 10.5 millones, una expansión aproximada de 32%, acompañada de una transformación en la composición de sus clientes y sus resultados operativos.

Desde Santiago, Roberto von Bennewitz, socio de la consultora chilena Konsistenz, advierte que una eventual venta también tendría repercusiones estratégicas para Entel y para la industria de telecomunicaciones de Chile.

En declaraciones proporcionadas a NITRO, el especialista sostuvo que las negociaciones están avanzadas y cuestionó que la compañía chilena considere desprenderse de una operación que ha conseguido consolidarse después de años de inversión.

“En nuestra opinión, pudiera no ser una buena noticia para la industria de las telecomunicaciones en Chile que la única empresa nacional abandone sus esfuerzos de internacionalización, habiendo logrando tener una operación sólida en Perú”, señaló.

Su planteamiento introduce una perspectiva distinta a la del comprador. Para Millicom, Entel Perú representa una oportunidad de expansión. Para la empresa chilena, en cambio, la operación podría significar renunciar a una plataforma internacional construida durante más de una década.

Por ello, la posible venta no puede explicarse únicamente como una retirada de un negocio debilitado. También podría responder a una estrategia de reasignación de capital hacia mercados donde los accionistas consideren que existen mejores oportunidades de crecimiento y rentabilidad.

Perú ofrece a Millicom un mercado de casi 40 millones de líneas móviles

Las estadísticas del Organismo Supervisor de Inversión Privada en Telecomunicaciones (OSIPTEL) revelan la magnitud del mercado al que Millicom podría incorporarse.

Al cierre del segundo trimestre de 2026, Perú registraba 39.64 millones de líneas móviles que habían cursado tráfico durante los tres meses anteriores, frente a 42.18 millones de líneas totales en servicio.

Claro, de América Móvil, concentraba 33.39% de las líneas con tráfico reciente, seguida de Bitel, con 24.68%; Entel, con 22.72%, y Movistar, con 18.95 por ciento.

Con esa medición, Entel representaba aproximadamente 9.01 millones de líneas activas, una cifra distinta de los 10.5 millones de clientes reportados por la compañía debido a las diferencias metodológicas entre ambas fuentes.

La posición de Entel también ha mejorado. En el primer trimestre de 2025 tenía 18.75% de las líneas con tráfico reciente y un año después alcanzó 22.54%, una ganancia de 3.79 puntos porcentuales.

La distribución geográfica constituye otro atractivo. OSIPTEL reportó que 62.14% de las líneas móviles con tráfico reciente se localizaban fuera de Lima y Callao, por lo que la eventual adquisición proporcionaría a Millicom una plataforma comercial con alcance nacional.

El grupo no necesitaría comenzar desde cero para desplegar una marca, captar clientes y construir cobertura. Esto, porque adquiriría una operación existente, aunque tendría que continuar financiando sus redes y competir con operadores que también están ampliando sus capacidades.

La competencia exige capital y escala regional

Virginia Nakagawa considera que la posible salida de Entel debe interpretarse en el contexto de la transformación del mercado latinoamericano.

La especialista descartó que la regulación peruana sea necesariamente la causa principal de la eventual venta y señaló que las empresas necesitan recursos suficientes para sostener la competencia y ampliar sus redes.

Acá, el marco regulatorio se respeta; hay más bien una un llamado a reforzar la institucionalidad de todas las instituciones públicas”

Virginia Nakagawa Morales, exviceministra de Comunicaciones de Perú.

Nakagawa destacó que Entel ha conseguido ampliar su cobertura y su presencia comercial, pero también enfrenta la expansión de Claro y Bitel, operadores que mantienen inversiones y estrategias competitivas en distintas regiones peruanas.

Y América Móvil ya fue por WOW Tel, para aumentar su peso hasta una participación del 39% en el mercado de la banda ancha fija.

“Definitivamente necesitas tener mucho músculo, mucha espalda financiera”, afirmó.

La especialista considera que la decisión de los accionistas de Entel también podría responder a la conveniencia de concentrar recursos en Chile, donde la compañía mantiene una posición relevante en el negocio móvil y busca fortalecer su presencia en fibra óptica.

Roberto von Bennewitz coincide en que las decisiones de inversión serán determinantes, aunque pone el acento en el destino de los recursos que Entel pudiera obtener mediante la venta.

Se esperaría entonces que los recursos que obtenga Entel de esa operación, sean reinvertidos en telecomunicaciones, porque aún se necesita inversión en fibra óptica para cerrar la brecha digital en Chile”.

Roberto von Bennewitz, socio de la consultora chilena Konsistenz.

Así, la posible transacción presenta dos desafíos simultáneos. Millicom tendría que financiar el crecimiento de una nueva operación peruana, mientras Entel debería definir cómo utilizar el capital obtenido para fortalecer su posición en Chile, estimaron los analistas consultados por NITRO.

Millicom busca aprovechar la reorganización latinoamericana

La eventual adquisición encajaría con la estrategia que Millicom ha desarrollado mediante la compra de activos de Telefónica en distintos países latinoamericanos.

Durante 2025, el grupo adquirió operaciones en Uruguay y Ecuador. Posteriormente avanzó en Chile y Colombia, ampliando su presencia comercial y su capacidad de competir con operadores de mayor tamaño. Sencillamente, habría una sinergia, por ejemplo, entre las redes de Millicom e Ecuador y una hipotética operación en Perú.

En sus resultados del tercer trimestre de 2026, Millicom reportó ingresos por 2,276 millones de dólares, un crecimiento interanual de 60.8%, impulsado principalmente por la incorporación de negocios adquiridos.

La compañía también alcanzó una base de aproximadamente 55.8 millones de clientes móviles, mientras continuaba reorganizando sus operaciones y buscando economías de escala.

Si incorporara los 10.5 millones de clientes de Entel Perú, su cartera móvil combinada podría rondar los 66 millones, antes de considerar ajustes metodológicos, cambios posteriores en las bases de clientes y eventuales desinversiones.

El interés por Perú también tiene un antecedente expresado por la propia administración de Millicom.

Durante la conferencia de resultados del tercer trimestre, Bart Vanhaeren, director financiero del grupo, explicó que su estrategia de adquisiciones contempla la compra de participaciones minoritarias, la consolidación de operaciones en mercados donde ya participa y la entrada a países adyacentes.

En ese último grupo mencionó expresamente a Perú y Venezuela, aunque advirtió que este segundo mercado todavía presenta restricciones financieras que dificultan nuevas inversiones.

La declaración aporta contexto a las negociaciones con Entel, porque confirma que Perú ya figuraba entre los mercados considerados por Millicom dentro de su estrategia regional.

La operación también supondría nuevos compromisos financieros, en un momento en que Millicom necesita integrar las adquisiciones recientes, administrar su endeudamiento y convertir el crecimiento de sus ingresos en rentabilidad sostenible.

Nakagawa considera que la expansión de Millicom responde a una lógica empresarial vinculada con la escala de sus redes y la posibilidad de aprovechar sinergias entre operaciones.

“Así que el interés de Millicom me parece que es racional, es razonable, corresponde a su a su estrategia”, sostuvo.

El nuevo mapa de las telecomunicaciones latinoamericanas

La posible compraventa de Entel Perú forma parte de una reorganización más amplia del negocio regional, caracterizada por la salida de Telefónica de varios mercados, la expansión de Millicom y las adquisiciones de otros operadores.

En México, AT&T acordó vender su operación a una sociedad formada por Grupo Televisa y Fintech, mientras que en Sudamérica las empresas evalúan nuevas oportunidades de consolidación, infraestructura y crecimiento.

La tendencia muestra estrategias diferentes. Algunos grupos buscan concentrar inversiones en sus mercados principales, mientras otros aprovechan la disponibilidad de activos para ampliar su presencia geográfica y generar economías de escala.

Para Perú, una eventual adquisición de Entel por Millicom no significaría necesariamente la desaparición de un competidor, porque se trataría de un cambio de propietario en una operación existente.

Sin embargo, también abriría interrogantes sobre la estrategia comercial del nuevo accionista, la continuidad de las inversiones, el despliegue de redes y la capacidad de competir con América Móvil, Bitel e Integratel.

También sería necesario revisar las autorizaciones y procedimientos regulatorios aplicables antes de concretar una transferencia de esta magnitud.

Por ahora, existe una oferta no vinculante reconocida por Entel y negociaciones avanzadas, pero no un acuerdo definitivo de compraventa. Su desenlace dependerá de las condiciones económicas, las autorizaciones necesarias y las decisiones de ambas compañías.

La paradoja es que Entel podría desprenderse de Perú cuando su negocio comienza a mostrar resultados más favorables, mientras que Millicom tendría la oportunidad de adquirir en una sola transacción una posición competitiva que tomó más de una década construir.

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