El Cono Sur pone a prueba la rentabilidad de América Móvil

Las operaciones de América Móvil en Chile, Paraguay y Uruguay aumentaron 9.7% sus ingresos durante el tercer trimestre de 2026, pero ese crecimiento no fue suficiente para evitar una disminución del EBITDA ni para llevar su resultado operativo a terreno positivo.

El contraste muestra una de las principales tensiones financieras del negocio de telecomunicaciones.

Una empresa puede vender más servicios, incrementar el ingreso promedio de sus clientes y aun así enfrentar presiones sobre sus márgenes.

Los ingresos de Cono Sur alcanzaron 368,520 millones de pesos chilenos, frente a 335,960 millones del mismo periodo de 2025. Sin embargo, el EBITDA disminuyó 3%, de 91,611 millones a 88,844 millones de pesos chilenos.

La diferencia entre ambas variaciones provocó que el margen EBITDA descendiera de 27.3% a 24.1%, una contracción de 3.2 puntos porcentuales en un año.

Más facturación no significó mayor rentabilidad

La reducción del margen indica que la operación retuvo una proporción menor de sus ingresos como resultado operativo antes de depreciaciones y amortizaciones.

Por cada 100 pesos chilenos facturados durante el tercer trimestre de 2025, el negocio generaba aproximadamente 27.3 pesos de EBITDA. Un año después, esa relación disminuyó a 24.1 pesos chilenos.

El deterioro resulta relevante porque ocurrió en un periodo de crecimiento comercial y no de contracción de los ingresos totales.

No obstante, el reporte regional no permite identificar todavía cuánto de la presión provino de Chile, Paraguay o Uruguay, ni atribuirla a una causa específica sin información adicional sobre costos y gastos.

Las pérdidas operativas continúan

El resultado operativo, después de depreciaciones y amortizaciones, permaneció en terreno negativo.

La pérdida fue de 40,465 millones de pesos chilenos, frente a los 60,798 millones registrados en el tercer trimestre de 2025.

Aunque representa una reducción de 33.4% en el saldo negativo, la operación todavía no alcanzó el equilibrio contable.

La combinación de un EBITDA positivo con pérdidas operativas muestra la importancia de considerar los cargos por depreciación y amortización al evaluar un negocio intensivo en infraestructura.

En las telecomunicaciones, las redes, los equipos y otros activos requieren inversiones recurrentes que posteriormente se reflejan en los resultados mediante esos cargos contables.

El pospago crece, pero la base total se estanca

La operación regional terminó septiembre con 8.79 millones de clientes móviles, prácticamente la misma cantidad registrada un año antes.

Sin embargo, su composición cambió. El pospago aumentó 8.6%, hasta 5.45 millones de suscriptores, mientras que el prepago disminuyó 11.2%, a 3.35 millones de líneas.

El ingreso promedio por usuario creció 12.3%, de 5,028 a 5,645 pesos chilenos. Pese a ello, el avance comercial no se reflejó en un crecimiento del EBITDA.

También hubo una contracción de 4.5% en las unidades generadoras de ingresos fijos, que incluyen telefonía, banda ancha y televisión.

Los resultados de Cono Sur plantean un desafío que trasciende el crecimiento de las ventas, pues América Móvil deberá demostrar que la expansión del pospago y del ingreso promedio por usuario puede traducirse en una recuperación de sus márgenes.

Por ahora, la operación muestra avances en facturación y una reducción de sus pérdidas contables, pero también una menor rentabilidad medida por el margen EBITDA.

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